说到港股打新就不得不提回拨机制，究竟什么是港股打新回拨机制?对投资者又有什么影响?今天淘金者证券就和大家一起聊聊这个看似难懂的港股打新回拨机制。

　　什么是回拨机制?

　　香港新股一般会分为国际配售和公开发售两部分，IPO的90%按国际配售配发，另外的10%配发给公开发售。

　　国际配售面向的是机构投资者和高净值个人用户。个人如果能够获得资产认证，也是可以参与国际配售的，不过门槛一般比较高。单笔认购数量往往非常大，需要冻结的资金也非常多。

　　公开发售面向的广大散户，我们普通投资者参与的基本都是公开发售。最低可以只申购1手，最高可以申购公开发售总股数的50%，也称为“顶头捶”。认购金额从500万开始划分，低于500万的是甲组，高于500万的是乙组。

　　当散户超额申购达到一定倍数，国际发售部分要向公开发售部分腾挪，这就是回拨机制。

　　按照港交所的发行规则，回拨规则如下：

　　超购倍数在15-49倍，公开发售部分增加到30%，国际配售部分降低至70%;

　　超购倍数在50-100倍，公开发售部分增加到40%，国际配售部分降低至60%;

　　超购倍数高于100倍，公开发售部分增加到50%，国际配售部分降低至50%(50%为IPO回拨上限)。

　　但这也不是确定的，对于一些大型股票，拟上市公司可以向港交所申请豁免遵守此规定。

　　比如 小米集团 招股书披露，公开招股部分回拨至2.5% (如超购倍数<10x);5% (10-15x);7.5% (15-20x);10%  (>20x)

　　小米初始公开发售量占总发行量仅5%，即便超购倍数超过100，也只申请发行总发行量的10%;

　　关于淘金者证券

　　淘金者证券是淘金者科技集团旗下专注港美股交易的香港持牌券商，获得香港证监会颁发第1/2/4/5/9类牌照  。为了解决港股投资者打新资金问题，提供20倍融资打新。

　　其母公司淘金者科技成立于2014年，致力于以金融科技驱动互联网证券产品和服务的创新。公司旗下拥有牛股王、期货淘金者等国内领先的互联网证券产品，并且凭借旗下牛股王获得险峰长青、华兴资本、君联资本、红杉资本中关村兴业基金等机构战略投资。